当周生生柜台里的足金饰品标价跳上1403元/克时，历史性的数字正在全球市场闪烁——现货黄金首次突破4500美元/盎司。这个圣诞节前夜，黄金用年内70%的涨幅给投资者送上了一份沉重的礼物。
美联储的货币政策转向无疑是这场黄金狂欢的核心推手。美国11月失业率创四年新高与核心CPI数据低于预期的双重打击，彻底动摇了市场对美元的信心。东方金诚研究发展部高级副总监瞿瑞指出，劳动力市场持续降温的迹象，正在将美联储宽松货币政策的预期锻造成黄金最坚实的底座。
在地球的另一端，日本央行的加息决策意外成为黄金的助攻手。当市场提前消化完利空消息，全球资金突然发现，黄金这个传统避险资产竟成了中长期配置的最优解。数据显示，各国央行2026年每月平均购金量预计将达到70吨，这种结构性需求让摩根士丹利将长期目标价上调至4800美元。
美元指数的持续走弱正在改写所有资产的定价逻辑。摩根大通金属团队大胆预测2026年金价将达5055美元，而高盛的4900美元预期中甚至标注着"上行风险"。这些数字背后，是美元霸权松动的清晰信号——当美国经济数据疲软遇上日本央行货币政策转向，全球资本正在用脚投票。
但历史总在提醒狂欢中的人们。1980-2000年长达20年的黄金熊市阴影仍未散去，半夏投资李蓓的警告言犹在耳："俄罗斯央行出售黄金就是最新信号。"当人民币在国际储备中的占比开始追赶中国贸易体量时，当前这场黄金盛宴或许正临近转折点。
站在4500美元的历史高位，黄金市场正在上演最极致的多空对决。一边是美联储降息预期与地缘风险支撑的看涨逻辑，另一边则是央行抛售与人民币国际化带来的长期隐忧。对于普通投资者而言，此刻更需要警惕的是：当金饰柜台日涨36元/克的疯狂遇上经济学家洪灏"我已卖出"的冷静，真正的风险往往藏在集体狂欢的盲区里。
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